Table of Contents
تعتزم شركة مايكروسوفت الأمريكية جمع 25 مليار دولار على الأقل من خلال أول إصدار سندات ذات درجة استثمارية تنفذه في الولايات المتحدة منذ أكثر من تسع سنوات، وفقاً لبيانات نقلتها وكالة بلومبرغ.
وتُقسّم عملية الطرح إلى عشر شرائح بآجال استحقاق تتراوح بين عامين و40 عاماً، ولم يُثبَّت المبلغ النهائي بعد لأنه مرهون بإقبال المستثمرين. ويتولى تنظيم البيع كل من ويلز فارغو وجيه بي مورغان تشيس ويو بي إس غروب، فيما توجَّه العائدات إلى الأغراض العامة للشركة ومن بينها النفقات الرأسمالية.
وبذلك تنضم أكبر شركة لتطوير البرمجيات في العالم إلى عمالقة تكنولوجيا آخرين يلجأون إلى الاقتراض لتمويل مشروعات الذكاء الاصطناعي، إذ اقترضت كبرى شركات التكنولوجيا الأمريكية 387 مليار دولار من سوق السندات منذ 2025.
وجمع مطورو مراكز البيانات وعمالقة الحوسبة السحابية وحدهم أكثر من 313 مليار دولار في 2026، أي نحو ثلاثة أضعاف ما تحقق خلال 2025 بأكمله، ما رفع المبيعات العالمية لسندات الشركات إلى مستوى قياسي عند 6.61 تريليون دولار.
التصنيف الائتماني الأعلى وسابقة 2017
وكانت آخر مرة أصدرت فيها مايكروسوفت سندات عام 2017، حين جمعت 17 مليار دولار. وهي لا تزال، إلى جانب جونسون آند جونسون، الشركة المدرجة الوحيدة في الولايات المتحدة التي تحمل التصنيف الائتماني الأعلى AAA من وكالتي موديز وإس آند بي غلوبال.
ورجّح محللون أن يتجاوز العائد على الأوراق الطويلة النادرة للشركة 6% سنوياً، بعدما حُدد العائد الاسترشادي لأطول الأوراق، ومدتها 40 عاماً وتستحق في 2066، بعلاوة تصل إلى 1.35 نقطة مئوية فوق سعر سندات الخزانة الأمريكية. ويوازي هذا المستوى ما تحمله أوراق مماثلة لكل من ألفابت وأمازون، مع أن تصنيفهما الائتماني أدنى من تصنيف مايكروسوفت.
نتائج سحابية قوية تفتح باب الاقتراض
وجاء التوجه إلى سوق السندات بعد نتائج مالية قوية في الربع الأول، حيث ارتفعت إيرادات أعمال الحوسبة السحابية 48% وبقيت النفقات الرأسمالية تحت السيطرة.
وقالت المديرة المالية للشركة إيمي هود إن مايكروسوفت جاهزة لجمع تمويل إضافي متى كانت ظروف السوق مواتية.
مخاوف الديون وكلفة التحوط
ويُعدّ الطرح اختباراً لمعنويات المستثمرين الذين يتزايد تشكيكهم في سرعة استرداد استثمارات الذكاء الاصطناعي وسط أسعار فائدة مرتفعة.
وقد أثار النمو المتسارع للديون قلقاً في السوق، إذ صعدت كلفة عقود مبادلة العجز الائتماني (CDS)، التي تُستخدم للتحوط ضد مخاطر التخلف عن السداد، لدى الشركات ذات التصنيفات الأضعف: 116 نقطة أساس لالتزامات ميتا ونحو 275 نقطة لأوراكل، مقابل 54 نقطة أساس فقط لتأمين أوراق مايكروسوفت الأكثر متانة.
وكانت مايكروسوفت قد سجلت رقماً قياسياً تاريخياً جديداً بإضافتها 1.4 تريليون دولار إلى قيمتها السوقية، لتواصل ارتفاعاً في البورصة دام أربعة أشهر.
